Novo leilão de dívida pública italiana. Hoje. Peço a vossa atenção para o gráfico, que traduz a evolução do juro das obrigações a 10 anos. Como muitos têm vindo a prognosticar há meses (self-fulfilling prophecy, será?! - joking!), não serão a Espanha ou a França os próximos a enfrentar dificuldades sérias, mas sim a Itália. Se o juro pago para conseguir colocar dívida a 10 anos chegar aos 7%, a Itália corre sério risco de ficar completamente de fora do mercado da dívida soberana, tal e qual como aconteceu com Portugal ou com a Grécia. O problema é que a dimensão do mercado de obrigações italiano não é susceptível de gincanas financeiras. A Itália constitui um real exemplo de um país demasiado grande para bailouts (too big to fail, as they say) como os que temos vindo a assistir nos últimos anos e que estão a destruir lentamente Portugal ou a Grécia. Não quero com isto dizer que os "mercados" são os culpados do que se passa. Sempre considerei e considero que os mercados são a consequência e nunca a causa. Admito que esta última afirmação possa ser polémica para alguns, pelo que carecia de algumas clarificações adicionais. Mas agora não temos tempo. Fica para outro post.
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